一线直击|防输入防扩散，看山东各地如何细处小处抓落实

家居行业有一个说法，直击抓落五金的价格仅占家具价格的5%，却是一个家具的芯片，很大程度上决定着家具的使用感。

其中，防输浙江永艺的主营业务为座椅生产和销售，防输与其他家具公司的产品差异较大，因此毛利率明显更低;索菲亚的主要产品定制家具无法出口，其出口产品基本是毛利率更低的家具零部件和地板，因此出口毛利率远低于其在国内业务的毛利率。按照12.87%的增速，入防何2014年的家具销量预计是7,295亿，增速相较2013年略有下降。

收入增加推动需求向高层次转型，扩散高端家具商迎良机收入、扩散地产、出口是需求主因，城镇化助推行业稳定增长我们根据2011年第三季度至2014年第一季度的数据，经过回归分析，发现商品房销售面积、城镇化率、城镇人口的人均可支配收入以及出口额都对家具的销售额有着显著的正面影响，农村居民人均收入对家具销售额的影响几乎为零。星级酒店是高档家具消费需求的一大来源，山东实我国的五星级酒店数量从2006年的302家增加到了2013年的739家，山东实CAGR为12.85%;四星级酒店数量从2006年的1,369家增加到了2013年的2,361家，CAGR为9.46%。从市场反应来看，各地家具制造行业的四个上市公司自上市以来的股价都跑赢了上证综指，各地内销占比较大的索菲亚和喜临门与上证综指的关联性较弱;以内销为主的宜华木业的股价与上证综指波动比较一致;而已经经历了由出口转内销的美克家居在转型前与上证综指的波动比较一致，转型后的一段时间逐渐跑赢了市场。

细处小处我们将星级酒店对于家具的需求分为：1)新增家具需求。一方面，直击抓落这些家具企业的产品毛利率低(15%左右)，直击抓落他们没有足够的费用空间去实现大规模的全国性扩张，另一方面，他们的资本实力有限，整个行业难以出现大规模的兼并重组。

第二是低端家具需求庞大，防输消费者品牌意识差，防输同时行业标准欠缺，这直接导致我国以低端消费者为目标的中小型家具制造商数目多，据统计，我国80%的家具制造企业都是中小型企业。

2009年，入防何家具制造业的出口交货值同比下降6.98%，对行业影响巨大，许多家具企业开始实行出口和内销的双轨制，逐渐加码国内市场。经销商大多看好金九银十记者在采访中了解到，扩散大多经销商都对下半年的市场发展趋势表示看好。

有业内人士分析称，山东实近两年来，家居企业也开始重视和加大研发力度，众多新品的出现，加速了市场的竞争，也增加了市场的不确定性。据了解，各地现在很多经销商都在向厂家申请特别的优惠政策以制定国庆档期的促销方案。

橱柜的新设计、细处小处新表面材质也更加讨喜，众多新面孔让逛市场的消费者目不暇接。赫兰吊顶自主投入工厂研发，直击抓落不断推出新的组合集成化产品，打入高端市场，搅动市场格局。